INTERIOR DESIGN,室內設計,裝修-4月匯豐中國制造業PMI終值略有回升


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  【http://www.megahse.com】(專欄作傢 屈宏斌)受外需企穩以及國內政策寬松見效拉動,4月中國制造業經營活動回暖。匯豐中國制造業采購經理指數(PMI)終值49.3。盡管仍然在盈虧平衡點50以下,新訂單以及產出指數都有所回升,顯示增長放緩的勢頭有所企穩,一季度GDP同比增長8.1%很可能是本輪周期的低點。隨著政策寬松持續見效,GDP增速將在下半年恢復到8.5%以上。
  4月匯豐中國制造業采購經理指數最終數修正至49.3,高於3月PMI最終數1個百分點,為半年來月度環比最大增幅。新訂單指數創六個月新高,49.7。產出指數跌幅繼續收窄,從3月的47.4回升至49.3。新出口訂單指數則三個月來首次回到50以上,4月錄得50.2(2月及3月均低於48)。
  其他分項指數也都顯示四月制造業經營活動小幅回暖,但就業指數卻繼續回落至三年來的新低47.9。
  新訂單減存貨指數衡量的增長動力從3月的-0.8回升至4月的0.5,為三個月來的高點。
  積壓工作指數連續兩個月回升,從3月的50.6略升至4月的50.9。原料采購量指數六個月來重回50以上(4月50.5)。原料庫存指數略有下降,從3月的49.8降至4月的49.2。
  4月采購價格指數從3月的51.2降至4月的50.6,產出價格指數則從3月的48.8升至4月的49.2。4月匯豐制造業采購經理指數終值顯示前期政策寬松見效,中國經濟放緩的勢頭企穩。4月PMI盡管仍然在50以下,但已經高於一季度平均水平48.9。如果外部環境不再繼續惡化,一季度GDP同比8.1%就是本輪周期的低點。
  盡管經濟企穩,但目前的增長動能仍然不足以支撐經濟穩步復蘇。不穩定因素包括內外兩個方面。一方面,盡管4月新出口訂單指數有所回升,但就此認 為中國出口前景轉好未免過於樂觀。美國一季度GDP弱於市場預期,歐債危機仍未結束,近期的政局動蕩更加劇瞭歐洲經濟前景的不確定性。另一方面,房地產調控政策仍在繼續的背景下,國內房地產投資放緩仍將持續一段時間。盡管出臺瞭部分結構性減稅政策,創造80%就業的中小企業仍然面臨經營困境。
  要穩固增長態勢,政策層面需要繼續寬松。通脹壓力回落的背景下,貨幣政策寬松仍應持續,預計具體主要通過公開市場操作補充流動性(其中4月凈投放2530億),以及兩次共計100個基點的準備金率下調。隨著政策寬松進一步見效,GDP增速二季度將有所回升,並於下半年加快至8.5%。■
  作者為匯豐中國首席經濟學傢兼經濟研究亞太區聯席主管